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【资讯】20余公司获盈利承诺补偿保护伞无近虑有远忧

发布时间:2020-10-17 02:16:46 阅读: 来源:压缩机厂家

20余公司获盈利承诺补偿保护伞 无近虑有远忧

由于业绩不达标,昔日许下承诺的交易对手不得不“买单”。据上证报资讯统计,有20多家上市公司所购资产业绩不达标,交易对手面临补偿,现金补偿的数额由几百万至5亿元不等,股份补偿最多达到总股本的12.76%。值得提醒的是,从表面上看,上市公司因此收获一笔“飞来横财”,但事实上,如果标的资产的业绩大幅下滑,未来将持续影响上市公司的盈利水平。  巨额业绩补偿频现  由于宏观经济增速放缓,业绩下滑成为诸多行业的共性,由此导致部分公司触发了业绩补偿条款,其补偿方式通常分为股份支付和现金支付两种。  吉电股份控股股东吉林能源曾于2010年7月承诺,若注入的风电资产2010年至2012年的3年累计盈利达不到承诺的5499.26万元,大股东将对差额部分给予补偿。吉电股份昨日披露,2010年至2012年,标的资产实际盈利1411.3万元,与承诺数相差了4087.96万元,吉林能源将自掏腰包给予补偿。  云煤能源的大股东昆钢控股在2011年资产重组时承诺,公司2012年度、2013年度实现的净利润分别不低于1.95亿元和2亿元。但2012年,公司实际亏损3815.08万元,昆钢控股因此向云煤能源补偿了2.33亿元。  借壳上市的海润光伏更是深受光伏业景气度骤降之害。公司控股股东阳光集团重组时许下承诺,若2012年净利润小于50965.79万元,其将以现金方式补足差额。由于公司2012年仅实现净利润207.59万元,差额5.08亿元由大股东阳光集团补偿。  股份支付的案例也不少,其中四川双马的大股东拉法基损失最惨重。由于注入资产都江堰拉法基2012年度仅盈利1.09亿元,比预测数相差3.88亿元,大股东拉法基需补偿7860.34万股,占总股本的比例高达12.76%,市值约5.7亿元。上一年,拉法基因相同原因,向公司补偿了5714.24万股。短短两年时间,拉法基累计补偿股份约1.36亿股,约占购买标的资产时发行的2.96亿股总数的46%。  与之类似,因2011年、2012年标的资产累积实际净利润数较预测数少3.64亿元,大连重工大股东起重集团须补偿4720.48万股,市值约5亿元。  业绩兜底仍存远忧  客观而言,标的资产业绩大失水准,与行业景气度的变化密切相关。例如,吉电股份2010年置入风电资产时,正是风电业风光无限的高点,但之后行业走势急转直下,2010至2012年间,吉林省风电平均利用小时由1941小时降至1420小时,达到历史最低点。光伏业近年巨幅波动,也是海润光伏借壳上市时无法预知的境况。  在部分案例中,交易对手曾许下超高的补偿承诺,可见当时行业的景气度之高。如,广电电气2010年收购澳通韦尔35%股权时,交易对手赵淑文承诺的补偿标准是实际净利润与预测数差额的10倍。  值得警惕的是,虽然有约在先,部分补偿承诺存在落空的危险。比如,新海电气去年初出资1162.8万元向华坤医疗增资和收购部分股权,陈垚坤承诺华坤医疗2012年至2014年净利润不低于160万元、300万元和450万元,如任一年度未达承诺利润将予以补偿。2012年,华坤医疗实际亏损309万元。但考虑到陈垚坤的财务状况等因素,双方日前签订了业绩补偿的补充条款,由此前的分年考核改为3年累计考核。  另一方面,类似的业绩补偿承诺在会计处理上有空子可钻。例如,通过“或有对价”的会计处理,高新兴将标的资产未来两年的业绩补偿也提前在2012年度“进账”,使得当年业绩大幅减亏。此类会计操作在此前几乎没有先例。  更令人担忧的是,尽管在“保护期”内有交易对手的业绩兜底,但一旦超过补偿期,标的资产的盈亏将转由上市公司承担。如果标的资产盈利能力持续低迷,很可能成为公司的包袱,影响公司的未来业绩。这也提醒上市公司,在资产重组或并购时,应更加审慎评估标的资产的盈利波动风险。

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